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一文掌握“天使、VC、PE、IPO”融資邏輯

  一、天使投資:
  是指富有的個人出資協助具有專門技術或獨特概念的原創項目或小型初創企業,進行一次性的前期投資,它是風險投資的一種形式。
  天使投資實際上是風險投資的一種特殊形式,是對于高風險、高收益的初創企業的第一筆投資。一般來說,一個公司從初創到穩定成長期,需要三輪投資,第一輪投資大多是來自個人的天使投資作為公司的啟動資金。第二輪投資往往會有風險投資機構進入為產品的市場化注入資金;而最后一輪則基本是上市前的融資,來自于大型風險投資機構或私募基金。
  天使投資人通常是創業企業家的朋友、親戚或商業伙伴,由于他們對該企業家的能力和創意深信不疑,因而愿意在業務遠未開展進來之前就向該企業家投入大筆資金,一筆典型的天使投資往往只是區區幾十萬美元,是風險資本家隨后可能投入資金的零頭.對此,投資專家有一個比喻:如果對一個學生投資,私募股權投資著眼于大學生,風險投資機構青睞中學生,而天使投資者則培育萌芽階段的小學生。
  通常天使投資對回報的期望值并不是很高,但10到20倍的回報才足夠吸引他們,這是因為,他們決定出手投資時,往往在一個行業同時投資10個項目,最終只有一兩個項目可能獲得成功,只有用這種方式,天使投資人才能分擔風險。其特征如下:
  1.天使投資的金額一般較小,而且是一次性投入,它對風險企業的審查也并不嚴格。它更多地是基于投資人的主觀判斷或者是由個人的好惡所決定的。通常天使投資是由一個人投資,并且是見好就收。是個體或者小型的商業行為。
  2.很多天使投資人本身是企業家,了解創業者面對的難處。天使投資人是起步公司的**融資對象。
  3.他們不一定是百萬富翁或高收入人士。天使投資人可能是您的鄰居、家庭成員、朋友、公司伙伴、供貨商或任何愿意投資公司的人士。
  4.天使投資人不但可以帶來資金,同時也帶來聯系網絡。如果他們是知名人士,也可提高公司的信譽。
  天使投資往往是一種參與性投資,也被稱為增值型投資。投資后,天使投資家往往積極參與被投企業戰略決策和戰略設計;為被投企業提供咨詢服務;幫助被投企業招聘管理人員;協助公關;設計推出渠道和組織企業推出;等等。然而,不同的天使投資家對投資后管理的態度不同。一些天使投資及積極參與投資后管理,而另一些天使投資家則不然。
 
  二、VC風險投資:
  風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域,旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化,以取得高資本收益的一種投資過程。
  風險投資有以下特征:
  1,投資對象多為處于創業期的中小型企業,而且多為高新技術企業;
  2,投資期限至少3-5年以上,投資方式一般為股權投資,通常占被投資企業30%左右股權,而不要求控股權,也不需要任何擔保或抵押;
  3,投資決策建立在高度專業化和程序化的基礎之上;
  4,風險投資人(venturecapitalist)一般積極參與被投資企業的經營管理,提供增值服務;風險投資人一般也對被投資企業以后各發展階段的融資需求予以滿足;
  5,由于投資目的是追求超額回報,當被投資企業增值后,風險投資人會通過上市、收購兼并或其它股權轉讓方式撤出資本,實現增值。
 
  三、PE私募股權投資簡稱PE:
  私募股權投資(PrivateEquity)簡稱PE,是通過私募形式募集資金,對私有企業,即非上市企業進行的權益性投資,從而推動非上市企業價值增長,最終通過上市、并購、管理層回購、股權置換等方式出售持股套現退出的一種投資行為。
 
  四、IPO首次公開募股:
  首次公開募股(InitialPublicOfferings,簡稱IPO):是指一家企業或公司第一次將它的股份向公眾出售(首次公開發行,指股份公司首次向社會公眾公開招股的發行方式)。也就是我們經常說的公司上市.明白了上面4個概念后,我們再來看看這張圖:
  圖中所示的創業公司循序漸進一共融了6次錢(天使,A、B、C、D、E),一開始時天使階段融資的數額比較小,后來融資的數額漸漸增大;融資的時間周期一開始也比較短,后來逐漸放慢。再請注意看:在每一輪融資過程當中,早先一輪的投資人都有合理的投資的價值增值部分......公司的整體資金規模在時間的推移中一節一節地提高和增大,同時每一次融資的“估值”都和公司的收入規模相對應,公司的價值是隨業績發展而循序漸進的增長。
  再用些具體的數字來說明圖中這家創業公司可能的融資情況吧。再次提醒,以下的數字是用來舉例做解釋的,你公司的融資千萬不能套用這些數字和比例:
  第一次融到了天使的錢:50萬(估值:100萬,錢進來后公司價值150萬)
  半年后融到了VC的錢:150萬(估值:400萬,錢進來后公司價值550萬)
  九個月后再融一輪:300萬(估值:1000萬,錢進來后價值1300萬)
  一年后:800萬(估值:3000萬,錢進來后價值3800萬)
  再過一年:2000萬(估值:8000萬,錢進來后價值一個億)
  再過不了一年:可能公司要上市融它起碼兩個億了!(公司價值少說也有4-5個億)
  公司融資是看每個公司具體發展需要進行的,并不千篇一律都需要經過5次融資,有些公司可能兩三輪融資就夠了、有些公司融了N次了,26字母表都快用完了,總之,融資因人因時因行業而異。早期創業公司融資,一定是從小到大,一步步來,“估值”也同樣,由低到高,循序漸進,關鍵是你能不能實實在在地把公司的價值一步一個腳印地做出來。
  VC投資的游戲就是:在我投入資金以后,這公司就要增值,換句話來說,當下一個投資人進來時,他理所當然要花更高的價錢才能買到和我相同大小的股份。比如我花了200萬買了1/3股份,下一個投資人可能要花400萬、甚至更高的價格才能買到1/3的公司股份。
  公司成長需要不斷地引入更多的資金,所以會有一批又一批的VC愿意一輪輪的把錢投入到你的公司里來。每經過一輪融資,股價就相應提高,在這個過程中,早進來的VC的持股不斷增值,后來的VC不斷對公司重新溢價認價,公司的價值也就不斷地翻倍。
 
  歸根結締:早期創業公司的融資“估值”,必須建立在公司收入規模,用戶規模在不斷擴大的前提之下,由小到大、由低到高。要和投資人一起成長,既要保護你的利益,也要照顧好投資人的利益。

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